Quels scénarii pour une dissolution de la Zone Euro ? - Site de Claude Rochet

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Crise financière

Quels scénarii pour une dissolution de la Zone Euro ?

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Par Jacques Sapir

21 mai 2013

La note publié au mois de mars dernier analysait les conséquences pour l’économie française d’une sortie de l’Euro dans un cadre relativement coopératif.  “L’impact d’une sortie de l’Euro sur l’économie française”, note publiée sur le carnet Russeurope le 05/03/2013On étudie dans la présente note 2 excursions ou “cas critiques” par rapport au scénario de base qui a été détaillé. Ces deux excursions couvrent d’une part une dissolution non-coopérative de la zone Euro, marquée par une forte réévaluation du Deutschmark et de fortes dévaluations de pays comme l’Italie et l’Espagne en sus du Portugal et la Grèce et d’autre part une dissolution hyper-coopérative d’où émergent deux taux de change pour la majorité des pays hypothèse qui revient à celle postulant la séparation de la Zone Euro en un Euro-Nord et un Euro-Sud. On teste dans la présente note ces hypothèses tant du point de vue de leur impact sur la croissance française que de celui de leur stabilité.I.

Hypothèses.

On ne considère ici que 11 des pays de la zone Euro sur les 17 pour des raisons de simplicité technique. Ces 11 pays représentent le noyau historique de la Zone Euro ? Les hypothèses de taux de change pour les trois scénarii sont donc les suivantes tableau 1.

Tableau 1

Taux de change après dévaluation

Scénario de base

Scénario non-coopératif

Scénario Hyper-coopératif

France

1,04

0,975

1,144

Belgique

1,17

1,105

1,144

Allemagne

1,495

1,800

1,469

Italie

0,975

0,845

1,144

Pays-Bas

1,495

1,430

1,469

Irlande

1,300

1,300

1,144

Finlande

1,495

1,495

1,469

Autriche

1,495

1,495

1,469

Espagne

0,910

0,780

1,144

Grèce

0,650

0,520

0,845

Portugal

0,780

0,715

1,144

 

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